━ 홈플러스 기업 회생 논란 13일부터 이어지고 있는 국정감사에서 홈플러스의 최대주주인 사모펀드(PEF) 운용사 MBK파트너스가 뜨거운 감자다. 14일 국회 정무위원회 국정감사에 출석한 김남근 더불어민주당 의원은 “MBK파트너스가 지난 2일 홈플러스 매각을 공개입찰 방식으로 전환했는데, 결국 인수자가 없다면서 청산 절차를 밟으려는 것 아니냐”며 이날 출석한 김병주 MBK파트너스 회장을 질타했다. 앞서 MBK파트너스는 지난 3월 홈플러스 법정관리(기업회생절차)를 신청해 논란을 일으켰다. 정치권에서는 MBK파트너스가 홈플러스를 인수한 뒤 책임경영을 하지 않고 철수하려 한다는 의혹을 제기한 바 있다.

차입 경영 규모 놓고도 노사 주장 엇갈려

셀런주가













MBK파트너스 측은 “홈플러스 직원의 고용 안정 및 협TPC 주식
력업체와의 상생 등 사회적 책임을 우선시하고 있다”고 해명했다. 그 근거로 ▶근로자 정년퇴직 등으로 홈플러스 직원 수는 2023년 기준 2년 전(2021년)보다 661명 줄었지만 같은 기간 이마트(1855명)나 롯데마트(967명)보다 적게 감소한 점 ▶회생절차 개시 후 MBK파트너스 자체 재원으로 영세사업자·소상공인 회생채권 2880억원어치를 전액 조기 변용의 눈 게임
제한 점 ▶김병주 회장이 따로 홈플러스에 400억원을 무상증여한 점 ▶홈플러스가 소상공인 거래처 채무 변제를 위해 차입한 600억원과 이자비용을 대출금의 130% 한도로 연대보증한 점 등을 들고 있다.

다만 MBK파트너스는 홈플러스에 투자한 기존 운용 펀드의 출자약정금이 모두 소진됐고, 신규 운용 펀드는 투자자 구성이대한제강 주식
달라 홈플러스에 투자할 수 없어 재무적 지원 지속이 어렵다는 입장이다. 또 홈플러스는 4년째 수천억원대 영업손실로 자금 상황이 한계에 달해 해결책은 다른 기업이 홈플러스를 조속히 인수·합병(M&A)하는 것뿐이라는 입장이다. 홈플러스 회생계획안 제출 기한은 다음달 10일이다. 법원에서 이를 인가해 구조조정이 본격화하기 전에 한국산업은행이 인수 의향자의 차입세무전화상담
금 승계 때 이율을 낮춰주기로 하는 등 여건을 조성, M&A가 성사돼야 제대로 된 홈플러스 경영 정상화가 가능해진다는 주장이다.
MBK파트너스가 무리한 차입경영으로 홈플러스의 위기를 키웠는지도 쟁점이다. MBK파트너스는 2015년 7조1850억원에 영국 기업 테스코로부터 홈플러스 경영권을 인수했다. 이때 홈플러스의 기존 부채를 제외한 인수 관련 차입금은 2조8350억원이었다. 이후 3년간 부동산 유동화 등을 통해 차입금 상환에 나섰지만 홈플러스는 수익성 악화가 이어졌다. 홈플러스 노조는 2020년 “MBK파트너스가 부채 상환과 이윤 극대화를 위해 흑자 매장의 영업을 포기한 채 폐점하고 있다”고 주장하는 등 홈플러스 경영난이 MBK파트너스의 무리한 차입경영 때문이라고 비판해왔다.
MBK파트너스는 2015년 인수 당시 홈플러스의 EBITDA(이자·세금·감가상각비·무형자산상각비 차감 전 영업이익)가 7880억원으로, 인수 관련 차입금으로 인한 이자비용 증가분 약 1100억원에 비해 여유가 있었음을 근거로 차입금이 무리한 수준은 아니었다는 입장이다. 하지만 홈플러스는 당시 이미 2조원의 부채로 재무구조에 노란불이 켜진 상태였기에 EBITDA를 적정한 판단 근거였다고 보긴 어렵다는 분석도 나온다. 홈플러스는 2016년부터 지난해까지 전국 스무 곳 이상의 매장을 매각했다. 그사이 이커머스 산업 급성장과 코로나19 팬데믹으로 오프라인 유통업이 위기에 처한 데 따른 자구책이었다는 게 MBK파트너스 측의 주장이다.
M&A 업계에 따르면 현재 몇 곳의 홈플러스 인수 의향기업이 있지만 정치권과 노동계가 요구하는 구조조정 방향에 부담을 느껴 주저하는 것으로 알려졌다. M&A 업계 관계자는 “통상적인 기업 구조조정에서 적자 매장의 폐점이나 채권단의 손실 분담은 기본”이라며 “홈플러스 구조조정에선 그게 어렵도록 여론이 조성된 게 난점”이라고 전했다. 앞서 홈플러스는 위기 극복을 위해 전국 15개 매장을 추가로 폐점하겠다고 발표했다가 지역사회와 노동계의 거센 반발에 처했다. 이에 지난달 김병기 민주당 원내대표가 김병주 회장을 만나 “인수자 결정 때까지 폐점을 보류하겠다”는 약속을 받아냈다.
제2 한진해운 우려…재계, 정부 지원 촉구 이런 분위기 속에 재계에선 홈플러스가 인수자 없이 2017년 파산한 한진해운의 전철을 밟을 수도 있다는 우려를 제기한다. 익명을 원한 재계 임원은 “한진해운은 정부와 채권단의 지원을 받는 데 어려움을 겪은 끝에 파산, 대규모 실직 및 협력업체 피해와 국내 해운업 위축으로 이어졌다”면서 “홈플러스는 한진해운처럼 국가 기간산업의 기업은 아니어도 직원 수 2만 명에 달하는 대형마트 업계 2위 기업인 만큼 정부가 M&A 성사를 통한 연착륙 지원에 초점을 맞춰 내수 시장 충격을 방지해야 한다”고 말했다.














반면 정치권 일각에선 MBK파트너스 같은 PEF 운용사가 인수 기업의 장기 성장보다 단기 자본 회수에 주력하는 구조가 제2의 홈플러스 사태를 낳을 수 있다며 PEF 규제 강화 필요성을 제기한다. 김대종 세종대 경영학부 교수는 “PEF는 자본시장 활성화와 부실기업 경영 효율화 같은 순기능이 있다”며 “투자자 보호를 위한 적정선의 규제는 필요할 수 있지만 시장의 역동성을 해치는 과도한 규제엔 신중해야 한다”고 지적했다. 삼일PwC경영연구원에 따르면 국내 PEF 시장은 약정액이 2011년 31조8000억원에서 2023년 136조4000억원으로 약 4배 증가할 만큼 성장했다.

이창균 기자 smilee@joongang.co.kr